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　　　　“吃药”行情持续，医疗器械板块风起云涌，机会在哪？

　　　　央视交易时间2018-05-08

　　　　今年“吃药”行情持续演绎，尤其是医药生物行业的细分领域——医疗器械指数今年以来大幅跑赢上证综指，同时近期医疗器械板块公布的一季报业绩纷纷报喜。医疗器械板块有哪些投资机会和风险值得关注？

　　　　医疗器械指数跑赢上证综指国产医疗器械或将迎来发展良机

　　　　wind数据显示，截至5月7日，医疗器械指数77家上市公司中，有76家公布了2018年一季报，有59家净利润同比增长。其中博晖创新一季报显示，实现营业收入12,863.79万元，同比增长54.02%，实现归属于母公司股东的净利润753.06万元，同比增长439.86%。同样业绩增长的还有金域医学，2018年一季报数据显示，实现营业收入91849.4万元，同比增长14.62%，归属于母公司股东净利润为942.69万元，同比增长33.30%。

　　　　医疗器械指数不仅一季报表现亮眼，2018年半年报业绩预告也同时向好。截至5月7日，在医疗器械指数已公布的半年报业绩预告的20家上市公司中，有15家净利润同比增长。截至昨日收盘，今年以来医疗器械指数整体涨幅为10.35%，而同期上证综指下跌5.16%。医疗器械指数跑赢上证综指15.51个百分点。其中涨幅前三名的分别是蓝帆医疗、泰格医药和乐普医疗。

　　　　东吴证券医药行业首席分析师全铭：2018年1到3月医疗器械子行业的整体增速有所提高，收入、归母净利润和扣非的净利润增速分别达到19.97%、16.09%和21.59%，明显好于2017年全年的水平。我们认为2018年随着国家对于高新技术企业的支持力度提高，以及一些细分龙头企业不断突破技术，同时分级诊疗集中采购的医改配套措施的逐步落地，促使了医疗器械板块迎来了结构性的投资机会。

　　　　海通证券医药行业首席分析师余文心：在未来就是注册制，整个上市的IPO速度越来越快的情况下，我们觉得还是要选择这种有核心竞争力的，就是产品有壁垒的这样一些公司。那过去可能就是利润5000万，但持续负增长这些公司，未来可能给它比如说20倍估值，就不会像原来一样，就是小企业泡沫特别高，所以这个中间风险也是我们需要去甄别的。

　　　　产学研推进产品应用国产医疗器械打破进口垄断

　　　　医疗器械在资本市场上有着不俗的表现，源自业绩稳定高增长，那么在现实情况中，业绩是如何实现的？尤其是国产的医疗器械是如何逐渐替代进口产品？

　　　　位于深圳光明新区的一家医院里，儿科教授吴本清正和医疗器械企业的研发人员探讨业务，他希望对现有的新生儿无创呼吸机提出自己的建议，并且能和医疗器械企业共同合作研发。在吴本清看来，这样有利于推动产品的创新，尤其是医疗器械的产品，更加适合于临床应用。

　　　　中国科学院大学深圳医院儿科教授吴本清：比如说经鼻间歇正压通气、持续正压通气和高流量氧疗整合在一块呼吸机上面，那就非常好了。

　　　　某医疗器械企业研发人员：吴主任，你说的这个临床建议，对我们来说是非常重要的，这一点我们完全可以把它做到。

　　　　业内人士介绍，产学研用的成果，也使得国产医疗器械逐渐深入各大医疗机构，一批国产医疗器械正进入重症监护室、手术室等医院重要科室，并且在市场上的份额逐步增长。医疗器械正从洋面孔变为中国造，这在十年前是不可想象的，如今国产医疗设备开始与国际品牌比肩并跑。

　　　　中国科学院大学深圳医院儿科教授吴本清：比如说我现在所在的学科，新生儿重点监护病房，过去五年以前，我们70%至80%的产品都是进口产品。现在最近一至两年，我们国产化的设备，比如说监护仪60%至70%都已经国产化了。

　　　　而对于医疗器械的企业来说，他们通过不断创新研发打破了进口医疗器械的垄断。谢涛是一家研发中心的CT项目经理，他们CT机内部光一个进口的探测器就需要几十万元，更多的依赖于进口的供应商，如果探测器有损伤需要维修，就必须送回到国外，时间上得花费一个月。现在他们进行自主研发，只需要换其中一个小模块则可以解决全部的问题。

　　　　某研发中心CT项目经理谢涛：现在我们已经自主研发，对探测器的这个模块、电路以及算法都进行了自主研发，能够控制住它的整个过程。现在的话我们自己掌控，我们可能一个星期内就能够帮客户解决所有的问题，同时在图像质量上面也能够得到很大的提高。

　　　　医疗器械行业加速IPO创新企业成资本新宠儿

　　　　近年来，医生越来越认识到医疗器械在诊疗过程中的重要性，各路资金对医疗器械的支持逐渐增强，医疗器械产业逐渐被重视，医疗器械成为资本的新宠儿。

　　　　天风证券研报显示，2017年医疗器械行业共发生84起融资事件，累计金额约100亿元。其中，体外诊断、智能硬件、微创医疗器械和医疗影像设备四大板块表现最为突出。同时，2017年共有7家医疗器械企业完成IPO，分别是开立医疗、大博医疗、英派斯、荣泰健康、基蛋生物、凯普生物、香山股份。

　　　　深圳安科高技术股份有限公司总裁朱黎明：资本在整个医疗器械的创新里面，包括研发、生产规模的扩大都起着非常重大的作用。比如说有资本进来以后，有一些新的项目核心技术都可以去进行研发，然后获得核心竞争力，给资本一个比较好的回报，这样就能够形成一个良性的循环。

　　　　翟留伟的企业就屡次受到了资本的青睐，从成立到现在一共经历了四轮融资，金额接近两亿元，但过程并非一帆风顺。公司刚成立时，创新研发并不顺利，导致产品缺乏竞争力，翟留伟为了不被市场淘汰只能加大创新研发力度。到了2014年，由于公司在前期研发的投入非常大，导致公司的资金出现了短暂的缺口，给当时研发的进度造成了一定的影响，好在最后有一笔接近五千万的融资，弥补了空缺，也使得他们的产品顺利推向市场。

　　　　深圳帝迈生物技术有限公司总裁翟留伟：假如没有这个创新研发，我们有可能会被市场淘汰，我们更不要提会取得目前这种成绩。这个产品推向市场，我们在同类抗生素血液检测机器这一块的产品上面，我们市场占有率应该是超过30%，接近40%的市场占有率，我们的销售额大概每年都在翻番增长。

　　　　医疗器械审批速度加快为企业降成本省时间

　　　　资本之所以如此青睐医疗器械行业，除了国产医疗器械在技术上不断的突破外，还有一个重要原因便是国家政策的保驾护航。近年来，为了改善外商垄断的局面，国家不断出台新的政策措施，鼓励投资，以保障医疗器械行业健康发展。

　　　　2017年10月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布政策，36项改革措施大力鼓励自主创新药品医疗器械的发展，随后10月31日，国家市场监督管理总局出台医疗器械监督管理条例修正案。近年来，在创新医疗器械领域，我国政府多次出台政策，着重提高医疗器械的创新能力和产业化水平，政策的核心逻辑主要围绕三部分展开，分别为：加快创新医疗器械的审评审批；重点发展具备重大临床价值产品；突破自主创新，加速国产化。

　　　　深圳帝迈生物技术有限公司总裁翟留伟：我们最初刚开始由于品牌知名度不是太高，在进入高端医院这一块，我们刚开始最初不是太顺利。到了2017年底，由于这种政策的支持我们一次性取得了政府采购一百多台项目，假如没有政策，我们有可能连入围的资格都没有，这个项目有可能被进口设备，或者非常大的品牌，他们来获得。

　　　　加快创新医疗器械的审评审批让不少企业受益匪浅，易明生正在申报一个新产品，根据国家最新的政策，他们能缩减30%以上时间就可以通过审批，但在以前他们这个过程需要长达两到三年，同时原来注册新产品成本上至少要花费100万，现在他们的成本大大降低了20%。

　　　　深圳科曼医疗设备有限公司总裁易明生：像我们公司有一个产品叫中心静脉置管系统，这个产品我们原来一直想申报创新性产品，但是门槛非常高。现在国家政策扶持之后，这个创新门槛也在降低，现在我们这个产品，已经顺利申报创新性产品，这个效率是明显提高。

　　　　医疗器械出口额创新高一带一路相关国家成亮点

　　　　根据中国海关统计数据，2017年我国医疗器械进出口总额420.6亿美元，同比增长8.09%，突破400亿美元大关；器械出口扭转上一年下跌态势，表现出温和上扬的趋势，同比上涨5.84%，出口总额217.03亿美元，达历史新高。同时国内对“一带一路”相关国家医疗器械出口额占总出口额的20%左右。其中，对印度、俄罗斯、马来西亚、越南等国家出口额都有不同程度的增长，分别为7.51%、5.05%、1.52%、3.86%。

　　　　（稿件来源：央视财经频道《交易时间》本期制作：王健波）