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李大霄：A股“入摩”倒计时，什么股票受外资青睐？
原创：李大霄功夫财经昨天
文
李大霄英大证券研究所所长
5月15日凌晨，明晟公司公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果，最终，234只A股被纳入MSCI指数体系，新增标的11只，剔除标的12只，这也是在A股6月1日正式入摩前最后和最重要的一次调整。
至此，A股入摩进入倒计时。
A股纳入MSCI是中长期重大利好
作为全球重要的金融服务提供商，MSCI以使用全球统一的系统方法编制股票指数著称，其客户囊括了全球Top100资产管理机构中的99家，在所有的指数编制和提供商中排名第一。
MSCI指数对全球投资资金具有重要参考价值，全球980多只ETF基金跟踪MSCI指数，大约有3万亿美元以它为基准进行资产配置，其中跟踪MSCI新兴市场指数的资金有1.9万亿美元。可以预期的是，早期进入A股的国际增量资金主要是跟踪MSCI新兴市场指数的资金。
根据规划，A股最初以2.5%的因子纳入MSCI新兴市场指数，占指数权重为3.9%，到今年9月3日，将按照5%的因子纳入，占指数权重提高到7.8%，届时，流入A股的资金约为170亿至180亿美元。长期来看，如果A股在未来完全纳入，A股占新兴市场权重将达到13.54%，预计资金流入可能达到*美元左右。
毋庸置疑，正式纳入MSCI，对A股是重大利好事件，国际资金的进入，不仅会为A股带来大量增量资金，同时对市场生态也会产生积极影响。
两类资金持仓结构会成为MSCI布局的重要参考
如此体量的资金进入A股后，会买入哪些股票，将是未来相当长一段时间市场关注的焦点。
我们可以先参考一下目前市场上两类重要资金的持股情况，一类是国家队资金，一类是在A股国际化进程中通过各种渠道进入的各类外资。作为重要的机构投资者，这两类资金的选股逻辑，对于通过MSCI新进入的外资具有重要的借鉴意义。
所谓国家队资金，主要包括社保、证金、汇金、外汇局旗下三大投资公司（梧桐树投资平台、凤山投资、坤藤投资）以及五个具备国家队背景的公募基金（易方达瑞惠、招商丰庆A、华夏新经济、南方消费活力和嘉实新机遇）。目前，国家队持股市值合计达4.5万亿，占A股总市值的7.4%。
根据最新数据，国家队前十大重仓股是：中国平安、中国银行、中国中车、浦发银行、工商银行、招商银行、中信银行、兴业银行、交通银行、中国人寿。除了中国中车属于高端制造行业之外，国家队资金持有的基本上是金融类的权重股。
从选股逻辑上，国家队资金对规模、业绩、估值非常重视，而且持股非常集中，对金融股的偏爱更是表现的淋漓尽致。
已经进入A股的外资，主要是通过QFII、RQFII、沪港通、深港通等渠道流入。截至5月7日，通过QFII进入A股的资金是1437亿，通过沪港通和深港通进入A股的资金是6183亿，合计总共7631亿。
根据最新数据，这部分外资的前十大重仓股是：茅台、美地、海康、恒瑞、平安、格力、上海机场、长江电力、北京银行和五粮液。
11到20位的重仓股分别是：青岛海尔、伊利股份、中国国旅、宁波银行、杨九股份、招商银行、海螺水泥、上海汽车、海天味业、南京银行。
当然，以上涉及到的个股并不是推荐大家现在买，机构买入的价格可能也比现在便宜不少。
我觉得，从介入位置来讲，在钻石底买入、在婴儿底儿童底持有，应该是更理性的操作思路。
事实上，一些外资在A股耕耘了很多年，持股周期非常长，他们买入的价格非常便宜，获利也已经是非常丰厚。只有坚持长期投资的原则，做时间的朋友，才能享受时间带来的奇迹。
MSCI带来的资金究竟会关注哪些股票？
当然，研究先前进入外资的持股偏好，对于我们判断MSCI实行后增量外资的操作倾向，是很有帮助的。
我们可以看到，外资偏好的个股有一部分是AH市场同时上市的，另一部分是A股独有的，还有一部分和国家队的持股是重合的。
我觉得，MSCI正式运行之后，新增外资主动配置规模大、业绩好、估值低的优质蓝筹股的概率很大。
除了主动配置之外，新增外资还可能进行一些被动性的配置，那些包含了234只MSCI成分股的指数可能是配置的重要方向。从这个角度上讲，那些进入这部分指数的个股可能获得更多的关注，从而获得更高的流动性和溢价空间，而被移出这部分指数的个股则可能被市场降级处理。
以前我经常讲的一句话，就是做好人、买好股、得好报。好股票在哪里？通常是在各种各样的指数里面。不好的股票可能就更多的从这些指数里面纷纷的被剔除，这就是一个优胜劣汰的过程。
外资机构都是理性投资者，选股票的重点就是好股票，那么指数股或许就是外资判断好股票的重要参考依据。
另外，还有个重要消息需要注意一下。据新华社消息，中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。中美经济存在强烈的互补需求，声明利于双方经济稳定增长、就业和提高人民生活水平，对股票市场有非常正面的影响。
思考题
你买股票会参考外资机构的数据吗？
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29
Mr.TripleK
股市中的风格就像四季更替一样，总会发生转换，去年小市值涨的好，今年就发生了白马行情，而今年白马股大涨很可能明年就会再次逆转，除了在牛市同涨，熊市共跌之外，在平衡市里，股票永远都是这种风格轮动的。所以赚到钱了，尝到了甜头，千万别把偶然当成必然
15作者
优秀
21
小芳
不要把外资神话，也不要妖魔化。外资只是一个以国际市场为依据的参考，我们买各个行业的股票也可以和美股的同行业股票对比。
11作者
嗯，得客观
15
刘cat
别想着从股市里面赚快钱，股票市场不是年轻人应该去的地方
11作者
其实去哪都不应该想着赚快钱
6
张哲
买股票，是一定要参考外资和国家队持仓的，因为散户对股票基本面研究是有限，但这些专业机构有大量的资源去研究公司；而且外资和国家队所选择的公司都是现金流好的，特别稳的公司，对于长线资金，这个是最好的配置；同时存量博弈的环境下，增量资金是掌握话语权的，随着外资6月份的进入，外资对股价的定价权作用将越发明显，到时候外资，国家队，游资将会为争夺股票定价权而展开争夺，这是机会也是风险；但现在埋伏一波外资会买的股票，那么风险收益比就是很合算的
2作者
好长的分析啊
4
圪僚
大霄老师还是很有先见之明的！在所有人都质疑，疑虑的时候发出声音，是广大散户的福音啊！
4
小李
“只有坚持长期投资的原则，做时间的朋友，才能享受时间带来的奇迹。”精准，我喜欢。
3
卓恒
做好人，买好股，得好报。支持大霄。
3
星辰大海
受青睐的都是能赚钱的股票，中外一致
2
生活精灵
之前的A股价格与该公司的业绩表现经常是不一致的，参考市场的数据并无太大的参考性，现在纳入MCI指数，这些相关股票会受到相关的规定规范，此时外部的数据参考性价值比较大，但也要市验证过才知道
2
小小鸟
还是要长期投，关注于一时，往往很被动。然而，资本的游戏，往往赚与赔就在一念之间，看不准最好不要轻易下手
2
瑙牧耕羊
不是井里没有水，而是你挖的不够深；不是成功来的慢，而是你努力的不够狠...
早安，亲们
1
如約而至
跟随大校做坚定的价值投资者，现在需要大校发声。坚定信心
1
家有wifi幸福会来
谁都不服，就服大校
1
孺子牛（享受工作）
知识量大，大校老师这篇文章值得好好研读