深沪股市仅仅4个交易日，就有几万亿元市值蒸发，很多股票更是连续四日直奔跌停板。

　　但是，面对这样的一个沉重打击，股指为何还能继续上攻呢？

　　原因就在于基金起到了关键的作用。

　　“5·30”之前，他们早得到消息，提前离场，有着充足的资金再次发动行情。

　　这一次他们大肆渲染的是大盘蓝筹的概念。

　　这期间，农业银行上班的同学，也有劝过李铁如，你为什么不进去掺和掺和？

　　李铁如哂笑，干什么要进去？

　　同学说，据说，你不是正在攒钱准备买房子呢吗？

　　李铁如说，你知道的不准确，我实际上只是在攒首付款，刚刚有三万元而已。

　　同学道，怕什么，你再跟家里借几万，进去没准就能一下子赚几十万出来；那样不就能直接全款买房了吗？

　　李铁如笑了笑，我确实不怕赚，但我怕全折在里面，那时候可怎么办？

　　同学有点尴尬，是啊，也有不少鸡飞蛋打的。

　　李铁如当然明白，人家也是好心好意出主意，绝无恶意。

　　摇摇头说，我听说的，周围参与炒股的人非常多，证实赚钱的只有一二个人；我不认为自己有那个能力。

　　打麻将我都输钱输不起，何况这个？还是算了吧。

　　他的意思很简单很明白，别人大赚特赚他一点也不眼馋，许多人亏得凄凄惨惨，他也毫无同情。

　　愿赌服输呗，谁让他们有那么多钱，亏得起呢？

　　主意不能说错。

　　但实际上，那就是想要不劳而获。

　　或者，想要通过“聪明才智”，挣来大钱。

　　而李铁如幸而有这个自知之明，他不觉得自己有那个能力。

　　当时人们的主要思想认为，股市存在“结构性泡沫和流动性过剩”，这个时候，就可以发行大盘股扩容，让中国投资者持有代表国计民生的超级大盘股。

　　后来证明股市的发展正按着这种思路来的。

　　大势的发行基金，把资金从银行里吸引出来，基金推动股指不断地冲向新高，银行的储蓄也从银行跑出来了，于是股市出现“过剩”，既然是“过剩”，就得发行新股，股市扩容，发行大盘股。

　　第三季度，一项统计数据显示，三季度末，基金股票投资市值占A股流通市值的28%。

　　三季度基金共实现净收益2746.34亿元人民币，资产管理规模达到29625.06亿元人民币。

　　基金已成为“储蓄搬家”的最大受益者，每当新基金发行，银行门口排着长长地购买基金的新基民长龙。

　　于是，第三季度基金开始更疯狂地推盘，直接把股指向6124高位上去推。

　　第四季度，58家基金公司旗下345只基金第四季度报告披露。

　　截至2007年年末，基金出现近一年来首度主动减仓。

　　多数基金经理认为未来市场波动将加大，整体估值可能向下调整。

　　2007年年底，基金持有的股票市值占市场流通市值比例超过四分之一。

　　基金资金头寸相对紧张，最大可动用买入股票的金额为3182.67亿元人民币，实际可动用资金1500亿元人民币左右。

　　2007年12月31日，沪深A股流通市值是9.3万亿元人民币，基金持有的股票市值占市场比例为25.78％。

　　2007年的第四季度，基金开始感觉到高处不胜寒了，但是，拿着别人钱的他们，并没有对“大小非”减持采取任何防御措施。

　　人们对于奉行价值投资理念的基金经理们的崇拜，已经开始了动摇，肯定会有人注意到，中国的政策要进行大调整，也就意味着这一波牛市，就要结束了。

　　3、稳健的货币政策为牛市提供资金渠道

　　稳健的货币政策为此次牛市提供了良好的资金渠道。

　　在2007年的12月5日之前施行的稳健的货币政策，随后即调整为“从紧的货币政策”。

　　其实，中国实行了十年的稳健的货币政策，的确为经济的发展提供了良好的政策环境。

　　在1997年亚洲金融危机之后，为应对当时严峻的经济形势，中国开始实行稳健的货币政策。

　　那时面临通缩压力，稳健的货币政策取向是增加货币供应量。

　　2003年以来，面对经济运行中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化，稳健的货币政策内涵开始发生变化。

　　十年来，稳健的货币政策配合其他宏观经济政策，把握金融调控力度，有效地促进了中国经济的健康发展。

　　有人把这十年，称之为“黄金十年”。

　　记得前些年，政府还在为那么多民间储蓄放在银行而发愁，而在2007年，这些民间资本被完全激发出来，大量的银行储蓄游荡在股市。

　　有人认为，在长达30多年的时间里，尚不明显过剩的货币曾经老老实实地呆在银行储蓄账户里面，而一旦财富过剩持续地转化成货币过剩，总有一天居民和企业的储蓄会从商业银行储蓄账户中跑出来并且不再回去。

　　因此巨大的货币流动性要么在房地产市场充分展现；要么推动CPI的上涨形成通货膨胀；要么允许股市有一定的泡沫。

　　当时，尽管不断提示风险，尽管相关部门打起“组合拳”，还是有人押了房子、车子，借了高利贷来炒股；还是有人把养老金，失业救济金拿来炒股，甚至还是有人贪赃枉法，挪用公款来炒股。

　　2007年的“5·30”之前，中国股市已处于非常疯狂的状态，中国股市户头开户突破一个亿，如果按一家四口来算的话，将近三分之一的中国人在炒股，而且，农村至少有好多人不可能在炒股。

　　其实，西方国家只有极少数专家才能直接投资股市，极少像中国这样大规模的股民运动。

　　民众之所以投机股市，根本在于追求利益，但直接刺激民众疯狂的是一个个神话，而不是所谓的经济学理论分析，而且，人们对这些理论学分析根本不在乎。

　　这些暴富的神话真伪不得而知，反正是有人在传。

　　也许这个人只是挣30%，现在已经被传得达到了离奇的状态，人们不断地创造神话，传播神话，这些神话又引导人们创造疯狂的股市神话。