我是因为泛海控股股东增持才买股票的。
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《投资者说》李帅峰：亏损七年终醒悟还是要抄高管底
原创2017-11-23马子骄胡鼎文央视财经上海
李帅峰：追涨追跌均落败连炒七年没赚钱
记者：马子骄摄像：胡鼎文
今天的投资者说我们介绍一位来自河南巩义的投资者，他所在的巩义是一个很普通的县级市，他在当地边做小生意边炒股，很多年都没什么收益，经过了近十年的学习与探索，最终他走上了价值投资的道路。一起来看看他的故事。
河南巩义人口不多，经济也不够发达，当地不少人依旧把股票看作和赌博划等号，李帅峰就生活在这样的环境中。平日里，他经营着一家电脑商铺，日常工作就是帮人修理、组装电脑，收入低微，所以他一直都在寻找各种赚钱的方法。2007年A股大牛市时，李帅峰看到有人在股市里赚了钱，于是在大牛市快接近尾声时开了股票账户，一边修电脑一边炒股票。刚开始他和很多股民一样，用追涨杀跌的方法买卖股票。
李帅峰河南投资者
比如说我第一个买的，我就在里面挑了一个我知道它公司名字的，我就选了一个TCL。但我选了它我拿了几天它根本不涨，我看身边朋友有一些比我年龄大的，他们买的都涨得比较好然后我就去追别人买的，这样的话最后造成了一个结果，就像现在回头再说就叫追涨杀跌。最后的一个结果是，做到当年（2007年）的九月、十月，因为在十月末（大盘）开始跌嘛做了有半年，收益可能为零。
半年收益为零，这样的结果与李帅峰入市前的想象大相径庭。他发现，追涨杀跌这套方法根本不靠谱，那么反过来追跌杀涨是不是就靠谱了呢？于是他开始寻找当时跌得最惨的股票，然后不停地补仓，把自己每个月的收入源源不断地往里面填。
李帅峰河南投资者
瞎买的吧，就像现在股票上面不一定有，就是那些（比如）福建南纺、或者说有一些比如说什么什么创业。当时我看到2006年、2007年它的涨幅比较，2008年它的跌幅比较深，到时候它再涨起来的话，它能涨得比较多，然后就买的这样的票。当时买的话完全不看它的财务报表，也不看它的业绩，现在回头看，这个相当于一个定投。我当时的话，账户最多亏了70%。
追涨杀跌不靠谱，但闭着眼睛抄底其实也不靠谱。由于他抄底的公司有不少是问题公司，导致李帅峰入市后有7年时间是在亏损中度过的。这段时间，他把电脑搬进了自家的仓库，坐在一堆杂物中看盘，颇有一点卧薪尝胆的味道。
李帅峰河南投资者
（股市）入门的时候看了《富爸爸跟穷爸爸》，像那个书上讲的就是这四个象限ESBI。然后大多数人都处于这个E（雇员），而我们就是要想办法往这个B（企业主）I（投资家）这个象限进。当时我看了这个电影，这个电影叫《燃烧赤子心》，有两句话我个人觉得比较好：第一个“梦想使生活得以忍受”，就是说人不能没有梦，它就好像一片黑暗中的一个灯塔，你会朝着这个目标、朝这个方向去进行努力。
李帅峰：买新安股份高管减持开始研究高管买卖行为。
李帅峰反复抄底反复被套割肉，这样的循环看起来没有尽头，他后来又有什么转变呢？继续来看他的故事。
2008年以后很长一段时间。李帅峰并没有意识到盲目抄底的不足，直到2011年，他抄底的新安股份再一次大亏，才开始醒悟过来。
李帅峰河南投资者
在媒体上看到一篇报道然后买的，因为我记得比较清楚，2009年的时候新安股份做了一次增发。它是44块钱做的一个增发。当时的话我对股票懂了那么一点点，我懂增发就是说向机构、向很多基金进行的配售。也就是说这些基金、机构是44（元）去买的这个票，然后我在想，他们44买的，我13块钱买的，然后花了三万多我就买它。买了它以后当时就涨了点，涨了百分之几我没有走。就因为没有走回头它就不断地跌，然后从13块多跌到11、跌到9块多、跌到78块，最低跌到5块8。
李帅峰不仅没抄到底，而且这家公司的高管还在下跌途中减持了自家股份，导致股价向着更深处跌去。
李帅峰河南投资者
我当时给董秘打电话过去，我问了七八个问题，就是关于这个公司它未来的前景。还有这个公司现在运营的情况，还有这个高管因为什么去抛售。他当时告诉我是说，因为他有改善生活的需要，因为他在杭州要买房，然后对股票进行了一个抛售。
屋漏偏逢连夜雨，股价大跌还遇上高管减持，这种状况让李帅峰始料未及。这次亏钱之后，李帅峰在网上看了不少价值投资者写的文章，他也开始跟着学习价值投资的基本理论。
李帅峰河南投资者
一般都是一些，就是大家都看的书，就像《聪明的投资者》、《证券分析》就是那些巴菲特的书。这个都是我在前三四年的时候，我就在网上看比较多的人，他做得比较好，资金量比较大，也做得比较成功。我看他们都在看什么书，然后我去网上找找。
李帅峰边看书边整理学习资料，后来又学习了估值模型。他用价值投资的方法，开始关注上市公司高管的增持。
李帅峰河南投资者
上市公司高管团队增持的时候，我把它算为一个折价区。然后我会在上市公司高管团队他们被折价、被深套的时候进行买入，然后我等待它的一个价值修复。
李帅峰画了一个坐标轴，他说最理想的状况是找到那种既有高管大手笔增持的，又有不俗业绩的公司，但这种机会比较少见，而市场中更多是一些业绩比较一般的公司有高管在增持。最差的是那种业绩并不好，但高管清仓式减持的公司，这种公司是万万不能买的。
李帅峰河南投资者
我现在的操作就是说，比如高管增持了，他被套了一部分，我可能也先跟着他买一部分。等到他再进行第二笔、第三笔增持，我跟着他再买第二笔、第三笔。但是我每一笔增持的话，
我尽量让我买的价格比他增持的价格要低。
李帅峰：在高管增持价下方抄底屡有斩获
我们知道，上市公司大股东或公司高管增持股份是一种信心的表现，但光凭这个并不一定能彻底扭转股价走势。李帅峰这样抄上市公司高管的底，他的投资收益到底怎么样呢？
2014年年初，刚学会了看高管增持价的李帅峰开始尝试用这个方法寻找股票，他把网上能找到的上市公司高管增持信息都打印出来，一家一家地挑选、对比公司高管的增持价和当时的股价。为保险起见，他挑的都是股价远低于高管增持价的股票。
李帅峰河南投资者
比如说我当时买的宗申动力，我看到它是从十二、十三、十三四块钱开始进行增持，七八块增持，最后在五块多钱增持了几百万。我看到他们当时增持（价）被腰斩；包括我看到柳化股份，我看到上市公司高管也是十二、十三，包括八九块、十多块都在不断地进行增持。我觉得，如果上市公司对它进行一个增持，这里面应该不会有雷吧，不会有坑，我当时就是基于这样的方法去买。但是，我当时错就错在比较（胆小），挣了百分之二三十可能就走了。
因为之前长期亏损，李帅峰一开始对这种抄底方法能否成功也是将信将疑，这些股票涨了一点点他就急于离场，结果却是踏空比较严重。像他买的宗申动力，2014年2月份股价在4.8元左右建仓，等到9月份他在6元多就离场了，但这只股票在2015年牛市期间最高涨到了将近30元，后面一大段的上涨都错过了。2015年股灾期间，很多股票短时间内跌去大半，有不少上市公司抛出增持计划来提振信心。当时李帅峰选中了万科，持股成本也相当低。
李帅峰河南投资者
持有万科我是看到万科当时好像是要拿100亿进行一个增持。它当时好像说的，只要低于13元，好像是低于13块5有一个具体的值，它拿100亿只要低于这个价格它会进行增持。股灾的时候我当时在跌停板上买的，因为它既然增持，我当时比它的增持价格低10%。然后是在这个上面我没挣到什么钱，但是我避开了很多股票，当时跌得比较惨。
本来，李帅峰准备拿万科来做一个长期投资，但没想到后面出现了万宝之争并且愈演愈烈，到2016年7月万科复牌后股价又出现了大跌，李帅峰还是没能拿住。
李帅峰河南投资者
耐心不够。就说可能原先你亏了钱，然后你不断地补，你把成本摊得比较低了，然后等到你挣了百分之二三十你就走了。因为你觉得你已经挣了几万块钱了，然后就走了，好多票最后都是翻了几倍。我发现他们做得比较成功、比较赚钱的，全是折价买、溢价卖，等到你能把你的交易的思路，交易的想法像这样去切换的话，这只票你就能拿很长的一段时间，你就不像原来可能只拿个把月，或者只拿半年多。
现在，李帅峰除了继续关注大股东增持的股票外，也向其他价值投资者学习，去买入一些大盘蓝筹股并试着长期持有。
李帅峰河南投资者
他们在比较低的时候就买这些银行股，还买了些业绩比较好的大盘蓝筹股，然后他们拿着不动，你会觉得他们这种操作特别省事，因为他拿了以后他不需要去看，他只需要你跌的话我有闲钱我再去补。然后这一波牛的话人家的资产大概翻了1.5倍，甚至有些人翻了2倍左右。
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美吧朱义钦
前面一段是中国股票投资大部份投资的经历。后部份是没几个人做的到。
2小时前
1
顺乎天道
不错。稿子写得实在，明白易懂，受益了，谢谢！
昨天
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行云流水
厉害，这是在割主力的韭菜，而不是被主力割韭菜。
昨天
PinotNoir
“一般都是一些，就是大家都看的书，就像《聪明的投资者》、《证券分析》就是那些巴菲特的书。这个都是我在前三四年的时候，我就在网上看比较多的人，他做得比较好，资金量比较大，也做得比较成功。我看他们都在看什么书，然后我去网上找找。”
1小时前
相遇在人海
怕怕
昨天
如雪的羽毛
每次看总觉得没说完就结束了，是不是播出时间受限呢？
昨天
君
必须顶一个，个人觉得讲清楚了，看后还是有收获的
昨天
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