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　　　　价值投资者是如何炼成的？

　　　　原创：易建涛易说今天

　　　　价值投资者是如何炼成的？

　　　　如何成为一个价值投资者，这是一个老生常谈的话题，只是在当前，这个问题显得更特别了，因为当前是A股市场对接国际市场的一个重要时刻，A股正式纳入MSCI，这也很可能会成为很多投资者转变投资理念的一个分水岭。

　　　　其实价值投资理念在A股的流行并不是因为入摩，2015年就可以看做是一个重要的时间节点，2015年以前的A股市场还属于充斥着炒作和追涨杀跌的投机市场；而2015年以后，A股市场在金融监管层的加强监管以及众多投资者的反思后开始逐渐进入了价值投资理念主导的氛围。

　　　　中国证券投资者保护基金公司曾经发布了一份《2016年度中国资本市场投资者保护状况白皮书》。调查显示，2016年度，投资者的行为特点发生以下两大变化：一是在监管部门及市场各方的积极努力下，投资者逐渐形成价值投资理念，买卖股票的操作风格逐渐向中长线转变。调查结果显示，2016年投资者平均持股时间明显延长，平均持股时间在6个月以上的投资者占比49.2%，同比增长了15.2个百分点。

　　　　二是受股市平稳运行的积极影响，2016年投资者能承受的亏损比例较2015年有所提高。调查结果显示，38.6%投资者表示投资亏损在30%以下就会焦虑，61.4%投资者则表示投资亏损超过30%才会感到焦虑，该比例同比上升了6.3个百分点。

　　　　很多秉持价值投资理念的投资者会感叹，价值投资需要把时间当做朋友。比如，有的投资者在研究透了，看中某些股票后，一只股票拿着往往就是好几年，这期间股价跌50%以上并不罕见，中间一些年份业绩也是惨不忍睹，在这期间，肯定也有过割肉出局的想法，也反思过是否自己的判断失误。但面对已腰斩的股价，即使割肉也于事无补，有时候只能继续坚持、期盼转机。所以，关键价值投资，很重要的一点就是所使用的资金的稳定性，对于散户投资者来说，首先你使用的投资资金是要能长时间不急用的资金，才有可能长期持有投资标的。

　　　　归纳起来，价值投资者需要明确的几点就是：首先，要坚定正确的投资理念，需要具备独立判断能力，谨守价值投资的基本原则，做出正确的投资决策，避开市场带来的短期诱惑；第二，不随大流，保持独立思考。能够善于发现价格低于价值的优质企业，并且果断买入；第三，确定投资目标后，不受外界干扰。无论市场涨跌，都应该保持一个良好、稳定的心境和思维。关于选股，很重要的一点就是把握安全边际。

　　　　A股纳入MSCI，会对A股市场产生深远影响，一是倒逼市场更规范，二是促进上市公司往更优秀的方向发展，三是让A股的投资者理念更加趋向于价值投资。

　　　　当然，这三个方面也是相辅相成的，市场环境的规范，上市公司本身注重价值，重视回报，投资者才更有可能从以往的注重短期概念炒作转变为价值投资理念。

　　　　在A股发展历程中，如果能真正从商业模式出发，选择最好的企业，时间跨度在10年以上，可以看出它们有共同的特点：ROE（净资产收益率）基本都在20%以上。国内很多很好的企业如果能持续有盈利增长，相信这些公司在未来的岁月还能展示出更大的魅力。

　　　　在纳入MSCI指数以后，更多境外机构投资者的进入，会让更多有长期投资价值的公司受到青睐，而在这样的趋势下，更多符合价值投资标准的公司会被发掘出来。比如，其行业格局相对稳定，公司经营稳健，具有较高的ROE，增长预期较高，估值合理的公司。